2019-07-31 18:07:234739
海洋是人類生存與發(fā)展的資源寶庫和最后空間，發(fā)展海洋經(jīng)濟同樣是重大戰(zhàn)略之一。
而“深市行業(yè)先鋒”中，就有不少海洋經(jīng)濟相關(guān)領(lǐng)域的上市公司。
這不，記者本月就跟隨深圳證券交易所調(diào)研組走訪了深市行業(yè)先鋒——北京北斗星通導航技術(shù)股份有限公司、北京海蘭信數(shù)據(jù)科技股份有限公司、深圳市鹽田港股份有限公司、中國國際海運集裝箱（集團）股份有限公司和招商局港口集團股份有限公司等5家深市海洋經(jīng)濟上市公司。記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)海洋經(jīng)濟上市公司運用資本運作助力高質(zhì)量發(fā)展正酣，但融資瓶頸依存，仍需要各方多措并舉為上市公司提供更多資金活水。
深市行業(yè)先鋒運用資本運作助力公司發(fā)展
記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，不少海洋經(jīng)濟上市公司通過重大重組更名上市、重大資產(chǎn)重組、配股、股權(quán)激勵等資本運作方式方法助力公司做大做強。
重大重組更名上市，形成“A控紅籌”雙平臺架構(gòu)。2018年12月26日，招商港口在深交所正式完成重組更名暨掛牌上市儀式。招商港口董秘黃傳京介紹，此次重組項目交易結(jié)構(gòu)復雜，涉及面廣，審批程序多，屬于重大無先例重組。具體來看，2017年11月20日深赤灣停牌項目啟動，2018年12月26日招商局港口集團股份有限公司重組更名暨上市儀式在深交所舉行，歷時一年緊張而有序的推進，圓滿完成了集團港口資產(chǎn)的重組整合，通過將優(yōu)質(zhì)中國香港上市資產(chǎn)注入境內(nèi)上市公司，實現(xiàn)了A股市場首例紅籌上市公司控股權(quán)回歸A股上市，形成“A控紅籌”的雙平臺架構(gòu)。
具體來看，深赤灣通過發(fā)行A股股份的方式，向招商局投資發(fā)展有限公司（簡稱“CMID”）收購CMID持有的招商局港口13.13億股普通股股份，股權(quán)占比為39.51%。另一方面，招商局香港有限公司與深赤灣簽訂《一致行動協(xié)議》，約定將其持有的招商局港口的股票（22.67%）表決權(quán)都托付于深赤灣。重組完成后，深赤灣共持有招商局港口62.18%的表決比例，對其形成實際控制。此次重組實現(xiàn)了A股市場首例紅籌上市公司控股權(quán)回歸A股上市，是2018年A股市場基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)重組交易規(guī)模之最。作為跨境重組案例，通過了深港兩地監(jiān)管及多個國家和地區(qū)的法律事項的合規(guī)審核。
實施重大資產(chǎn)重組，助力公司發(fā)展。北斗星通上市以來公司披露重大資產(chǎn)重組方案2次，實施完成重組1次，終止重組1次。該公司于2014年8月披露重大資產(chǎn)重組公告，以發(fā)行股份購買資產(chǎn)方式購買深圳華信天線技術(shù)有限公司和嘉興佳利電子有限公司100%股權(quán)，該重組于2015年7月實施完成。海蘭信上市以來公司披露重大資產(chǎn)重組方案2次，實施完成重組2次，最終標的均為勞雷海洋（勞雷香港、Summerview、勞雷北京的總稱），其中2015年收購勞雷海洋55%股權(quán)、2017年收購勞雷海洋45%股權(quán)，中間直接標的均為上海海蘭勞雷海洋科技有限公司。
通過配股和發(fā)行公司債融資。鹽田港公司首次公開發(fā)行6.64億元。自上市以來公司配股1次，募集資金7.11億元；發(fā)行公司債1次，募集資金3.00億元。
此外，實施股權(quán)激勵和員工持股計劃。海蘭信于2014和2015年實施兩次實施員工持股計劃，2018年進行兩次回購，一部分用于注銷，另一部分擬將用于員工持股計劃。中集集團上市以來，公司共披露股權(quán)激勵方案2次，累計已授予期權(quán)120000000份，占總股本的0.75%。
深市行業(yè)先鋒上市公司高質(zhì)量發(fā)展正酣
上市公司是中國企業(yè)的優(yōu)秀代表，是中國經(jīng)濟的支柱力量。只有不斷提高上市公司質(zhì)量，增強價值創(chuàng)造和價值管理能力，企業(yè)才能在日益激烈的市場競爭中脫穎而出，并以令人尊重的方式，贏得長盛不衰的聲譽，真正成為億萬企業(yè)主體中的“優(yōu)等生”。伴隨著改革開放深入推進和資本市場發(fā)展壯大，海洋經(jīng)濟上市公司數(shù)量穩(wěn)步增長，質(zhì)量持續(xù)提升，在服務供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展中，發(fā)揮著日益重要的作用。
北斗星通董事長周儒欣介紹，北斗星通堅持技術(shù)領(lǐng)先戰(zhàn)略，高度重視研發(fā)團隊建設(shè)和研發(fā)投入，并圍繞主業(yè)開展研發(fā)工作，如面向高精度高性能應用的北斗/GNSS SOC芯片研制及產(chǎn)業(yè)化項目、基于云計算的定位增強與輔助平臺系統(tǒng)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目-精密單點定位技術(shù)和服務項目等，都與公司主業(yè)息息相關(guān)。
招商港口是招商局集團港口業(yè)務板塊管理及資本運營平臺，也是全球領(lǐng)先的港口開發(fā)、投資和運營管理商。公司在國內(nèi)環(huán)渤海港口群、長三角港口群、東南沿海港口群、珠三角港口群、西南港口群等中國沿海主要樞紐港建立了較為完善的港口網(wǎng)絡群，主營業(yè)務遍布東南亞、南亞、非洲、歐洲、大洋洲等地區(qū)，業(yè)務分布在全球6 大洲 18個國家地區(qū)的41個港口，大多位于“一帶一路”沿線國家的重要港口區(qū)位。2018年，完成集裝箱吞吐量達 10973萬標箱，同比增長6.6%；散雜貨吞吐量5.4億噸，同比上升1.5%。
戰(zhàn)略清晰且堅定，圍繞海洋科技領(lǐng)域形成護城河。海蘭信董事長申萬秋介紹，海蘭信從設(shè)立以來，堅持聚焦于“海”，歷經(jīng)18年的積累，通過深度市場洞察，不斷明確企業(yè)愿景，且該愿景與國家產(chǎn)業(yè)政策高度契合。從市場角度，公司定位于“智能航?！迸c“智慧海洋”領(lǐng)域，擁有“航海+海洋”系列產(chǎn)品，具備國內(nèi)領(lǐng)先的海洋立體監(jiān)測綜合實施能力，公司在該領(lǐng)域有多年的積累，已經(jīng)形成海洋科技領(lǐng)域護城河。
鹽田港董秘陳磊介紹，鹽田港主業(yè)經(jīng)營范圍為：碼頭的開發(fā)和經(jīng)營，貨物裝卸與運輸，港口配套交通設(shè)施建設(shè)與經(jīng)營，港口配套倉儲及工業(yè)設(shè)施建設(shè)與經(jīng)營，港口配套生活服務設(shè)施的建設(shè)與經(jīng)營，集裝箱修理，轉(zhuǎn)口貿(mào)易，貨物及技術(shù)進出口。
中集集團董辦主任吳三強介紹，中集集團加速推動集團新型工業(yè)化，圍繞制造模式升級、產(chǎn)品通用化、標準化、模塊化，重點打造三個產(chǎn)品全生命周期提升試點項目。加速智能制造轉(zhuǎn)型升級，在信息化與工業(yè)化融合工作上，將“兩化融合信息化建設(shè)”作為集團策略之一，利用物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等新技術(shù)積極探索兩化融合。
新聞多一點 瓶頸和掣肘依舊存在
雖然海洋經(jīng)濟上市公司在金融領(lǐng)域已經(jīng)獲得較多的資金支持，但仍有一些企業(yè)反映，依然存在稅收不合理、可轉(zhuǎn)債發(fā)行不夠順暢等瓶頸和掣肘。
首先，為提升股權(quán)激勵實施效果，建議降低稅率，解決不合理的股權(quán)激勵個稅政策。按照財政部及稅務總局的相關(guān)規(guī)定，限制性股票計稅基礎(chǔ)為登記日和解禁日股價平均數(shù)與授予價格的差額，與員工賣出股票價格即實際所得關(guān)聯(lián)度不高。因此在股價持續(xù)下行，特別是解禁后股價出現(xiàn)下跌的情況下，員工雖然最終獲利較少、甚至不獲利，但計稅基礎(chǔ)仍然較高。
吳三強說，中集集團有兩次A股股票期權(quán)激勵方案，股權(quán)激勵效果不明顯?！澳壳肮蓹?quán)激勵作為上市公司的重要激勵手段，面臨較高的稅務負擔，因此激勵的效果不夠理想。希望適當調(diào)整上市公司股權(quán)激勵稅收政策，降低稅負?！鄙耆f秋建議。
其次，企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券可降低籌資成本，建議上市公司多利用可轉(zhuǎn)債融資。“希望降低或取消創(chuàng)業(yè)板發(fā)行可轉(zhuǎn)債對資產(chǎn)負債率的要求?！?/span>在申萬秋看來，可轉(zhuǎn)債是比銀行授信貸款成本更低的公司融資方式，并且具有股債結(jié)合的特點，是非常好的融資品種。2014年頒布的《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》規(guī)定發(fā)行可轉(zhuǎn)債要求“最近一期末資產(chǎn)負債率高于百分之四十五”。公司作為輕資產(chǎn)高新技術(shù)企業(yè)，資產(chǎn)負債率多年保持在20%附近，但是在現(xiàn)行規(guī)則下，公司無法采用這一融資方式，只能采取資金成本更高的公司債、或者發(fā)行更困難的定向增發(fā)等融資方式。
“可轉(zhuǎn)債由于兼具股權(quán)和債權(quán)的特點，受到上市公司和投資者的青睞。主板、中小板可轉(zhuǎn)債發(fā)行要求三年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于6%。可轉(zhuǎn)債對凈資產(chǎn)收益率作出要求，主要是保障債權(quán)屬性的本息兌付，而可轉(zhuǎn)債要求發(fā)行規(guī)模不超過凈資產(chǎn)的40%、三年平均可分配利潤需覆蓋債券利息以及其他增信措施可保障本息兌付。因此，建議主板、中小板的可轉(zhuǎn)債發(fā)行條件取消或降低對凈資產(chǎn)收益率的要求，使更多上市公司可通過可轉(zhuǎn)債的方式融資?！敝苋逍澜ㄗh。
再次，部分公司希望恢復定增鎖價機制，取消定增機構(gòu)股票解禁后一年二級減持50%的限制。一位董事長坦言，配套融資的現(xiàn)行定價機制、限售機制對投資者的認購積極性有一定影響，加大了公司定增發(fā)行的難度。
第四，鼓勵企業(yè)并購有科技含量和戰(zhàn)略協(xié)同的標的，不強制要求業(yè)績承諾。“目前部分并購要求業(yè)績對賭，要求大股東適度參與承諾，公司難以收購科技含量高、暫時虧損的企業(yè)，這與企業(yè)的發(fā)展要求存在一定矛盾。”申萬秋坦言，部分上市公司在并購中為獲取較高的估值往往做出較高的業(yè)績承諾，從而增加了對賭期之后出現(xiàn)問題的風險。
此外，在公司治理方面，關(guān)于股東大會通知發(fā)出時間要求，根據(jù)《到境外上市公司章程必備條款》第五十三條“公司召開股東大會，應當于會議召開45日前發(fā)出書面通知，將會議擬審議的事項以及開會的日期和地點告知所有在冊股東”。吳三強建議，適當減短通知時間，例如改為“20日”，從而提高相關(guān)工作效率。
經(jīng)濟日報 溫濟聰
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